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天赐材料拟扩产50万吨电解液，机构认为市场需求稳定不必过虑

天赐材料50亿扩产电解液项目落地池州钠电布局与长协订单双重护航

11月12日，天赐材料（002709）披露了一项重大投资计划：旗下子公司池州天赐将以自筹资金建设"年产50万吨电解液及配套材料项目"，项目总投资上限50亿元，建设周期定为24个月。这笔规模不小的产能扩张，背后既有明确的需求支撑，也藏着对下一代电池技术路线的提前卡位。

40万吨锂电加10万吨钠电产能结构有深意

从产品构成来看，此次扩产并非单纯追加大宗锂电电解液产能。50万吨年产量中，40万吨为传统锂离子电池电解液，另外10万吨则指向钠离子电池电解液及相关配套材料。

这一比例安排值得关注。当前钠离子电池产业化仍处于早期阶段，但作为锂电的潜在补充路线，其在储能和部分动力场景中已展现出应用前景。天赐材料选择在此时切入钠电电解液赛道，意味着公司并未将鸡蛋放在同一个篮子里，而是在巩固锂电基本盘的同时，为技术迭代留出了产能空间。

产能扩出来之后能否消化，往往是市场最关心的问题。天赐材料给出的答案是一份已经签署的长期供货协议——与亿纬锂能达成合作，约定2027年至2029年期间供应45万吨电解液。这一数字与本次50万吨新增产能在量级上高度接近。

不仅如此，线上开户据披露信息，天赐材料目前在手的长期协议供货规模已接近400万吨。充沛的长协订单为产能利用率提供了较强保障，也在一定程度上平滑了行业周期性波动可能带来的冲击。

需要正视的是，当前电解液行业并非一帆风顺。六氟磷酸锂和碳酸锂价格持续下行，对天赐材料的单吨盈利形成了直接拖累，短期利润端承受压力。

第一财经旗下"壹评级"在分析中指出，尽管短期盈利指标承压，但公司出货量有望维持高增长态势，长期基本面仍具备韧性。该机构认为，本次扩产需求支撑充分，产能消化风险较低，产能利用率有望保持在较高水平，行业产能过剩的担忧暂时不必过度放大。

从估值角度看，"壹评级"给出的判断是当前估值处于合理区间，建议市场保持关注。对于正在跟踪电解液赛道和天赐材料动态的投资者而言，这份50亿元的扩产公告以及背后近400万吨的长协订单，或许是评估其后续增长潜力的关键参照。

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